네이버·카카오 플랫폼 전쟁, 최후의 승자는? (염승환, 김현용, 서지용, 김동환)
글로벌 빅 테크리더 vs 국내 빅테크
아마존/애플/페이스북 vs 네이버- 카카오
코로나 19 위기 속 사상 최대 실적 달성
기존 산업과의 동맹 추진
국내 빅 테크 대장주 네이버 vs 카카오
플랫폼 분야의 전문 꾼과 함께!
집중분석
꾼의 시선으로 경제를 본다
경제 전쟁 꾼
웹툰, 웹소설, 콘텐츠, 쇼핑, K-POP, 금융, AI, 교육
다양한 영역으로 무한 확장 중
혁신기술
네이버 클라우드, 카카오 엔터 프라이즈
네이버-CJ, 네이버-신세계 동맹
카카오- SKT-삼성전자 동맹
글로벌 경쟁력은?
플랫폼의 최종 목적지?
플랫폼 수혜주 전망?
네이버와 카카오 경쟁자? 동반자?
승자독식시대 네이버 카카오 패권전쟁
패널
현대차 증권 수석 연구위원 김현용: 인터넷 기업 분석꾼
상명대학교 경영학부 교수 서지용: 경제 현장 진단꾼
이베스트 투자증권 부장 염승환 주식 시장 전망꾼
김동환 소장
네이버 / 카카오
2021년 1분기 실적 발표
네이버는 지난해 대비 영업이익 감소(직원 스톡옵션 대거 행사)
인건비 부담 증가
카카오는 역대 최고 분기 실적 신사업 증가
카카오 모빌리티 택시 매출 상승 카카오페이 결제 거래액 상승
김현용 위원: 네이버와 카카오 항상 가까이에~~
매출 성장성: 네이버 카카오 합격
수익성 : 네이버는 전년 동기 대비 주춤 (이익은 소폭 하락) 외형성장: 합격 수익성: 아쉬웠다
카카오는 외형성장 수익성 합격
2021~2022년 네이버 카카오의 성장성?
매우 맑음
네이버
2분기부터 라인 소프트 네이버 소프트뱅크 합작 사명: A홀딩스로 확정 내달 출범
3월 1일 출범; 라인+야후 경영통합 전략적 지주회사 A홀딩스
2021년 2분기 네이버 순이익 증가
네이버 영업이익 상승 기대
2021년 하반기 콘텐츠 분야 적자 감소
외형 성장 후 규모의 경제 효과
네이버 수익성 하락 후 상승 추세
카카오
올해 모빌리티. 페이 흑자 전환할 것
카카오 카톡 광고 커머스 영향에 1분기 실적 역대 최고
카카오 적정 수익성 확보
2021년 카카오 이익 성장세 급등 예상
카카오 역전 드라마 쓸까? 네이버와 시총 격차 사정권?
Q. 네이버와 카카오 시총 격차는?
장중에는 거의 시가총액이 가까워졌는데 …
서지용 교수
경제 현장 진단 꾼
네이버 카카오 성장의 한계 우려
국내 기업 글로벌 플레이어의 가능성은 있지만! 걱정
네이버 카카오 글로벌 성장 주력할 점은?
네이버
웹툰 북미 일본 시장 성공적 진출
카카오
재팬 픽코마 6천억 투자 유치 기업가치 8.8조 웹툰 노하우 인정
네이버 카카오 추격에 위기감 느껴 기존 해외 사업들 정비
네이버-일본 미즈호 은행 금융 라인 뱅크 추진 중
네이버 해외 사업 지속적으로 강화
카카오 새롭게 해외 진출 추진
결론은? 연못 속의 고래다
국내 시장은 좁고 네이버 카카오는 크고 네이버 카카오는 큰 바다로 나가서
아마존이나 알리바바와 당당히 경쟁......
국내 산업도 자극을 받아 동반 성장 효과
우리 시장의 메기 효과다-->> 돌고래^^
주식 시장 전망꾼
염승환 부장
네이버 카카오 성장 요인은?
네이버 주가 8~9% 조정국면
네이버 탄탄한 상승 추세 유지
현재 네이버 견조한 상승세 지속
네이버 카카오 실생활에 매일 사용
접근성 용이
주가 논란: 비싸다? 싸다?
개인 투자자들의 선호 종목
네이버가 좋아요? 카카오가 좋아요?
네이버 카카오 경쟁자와는 다른 양상
네이버= 범생이 난 지식인의 상징-안에서 키워서 내보내자
카카오: 전교회장 스타일 난 톡톡 튀는 인싸-밖으로 사업을 벌여보자 공격적 투자
이해진의장:
네이버 창업자 초대회장- 은둔의 경영자
김범수 의장:
카카오 창업자 이사회 의장 도전적인 모험가
많은 개인 투자자들이 보유한 네이버 카카오
인기가 많다
김동환 소장: 카카오 네이버 뭘 사야 할까요?
김현용 위원: 둘 다 사세요
중요한 것은 비중 투자비율; 네이버 7:카카오 3
거시경제 측면: 모든 산업---> 모바일 플랫폼
기존 산업의 디지털화 진행
전체 시장의 50%를 차지할 때까지
투자 고민을 할 필요가 없다
50% 보급률 까지 콘텐츠 분야도 네이버 카카오가 대세구나
온라인 광고처럼 온라인 쇼핑도 핀테크(모바일 금융)도
모바일 플랫폼의 성장은 속도의 문제일 뿐
카카오는
외부 투자 및 IPO(기업공개) 진행 지분율 희석 발생
네이버는
잘되면 모두 네이버 꺼 - 희석 이슈는 없음
네이버의 더딘 상승은 보완될 예정
주식 상승 속도의 차이를 투자 비중 조절로 조율하기
네이버 카카오는 둘 다 사야 된다
김동환 소장
사업전략 차이?
카카오: 순발력 있는 사업 추진
네이버: 본진을 사수하는 전략
경기 상황에 따라 플랫폼 사업 단계에 영향
지금 이순가 가장 큰 실수를 한 사람은?
헷갈려서 네이버 카카오 주신 안 산사람
가장 잘한 사람: 네이버 카카오 헷갈리니까 둘 다 사자
국내 빅 테크 대장주 네이버와 카카오
아마존 페이스북 구글 중국의 알리바바 텐센트와 비견할만한 국내 기업
네이버 카카오 성장요인은?
서지용 교수
서로 다른 출발점
네이버:
초록창 검색으로 인기 온라인 광고 쇼핑 등 주력사업
카카오:
스마트폰 메신저로 시작 충성도 높은 고객에게 쇼핑 금융 등 다양한 서비스 제공
카카오가 독보적으로 잘하는 사업은? 주력사업: 금융과 모빌리티
카카오의 취약사업 : 이커머스와 광고
톡 비즈 매출 성장
카카오톡 선물하기(별다방/케이크 등… 확장)
이커머스 광고 포함
카카오의 노력: 이커머스 분야 강화
카카오 콘텐츠도 네이버보다 약한 상황
카카오 콘텐츠 투자에 집중
서지용 생각: "카카오의 강점은 금융, 모빌리티 신사업이다"
모빌리티 Moviligy 사람의 이동을 편리하게 하는 서비스
카카오 T 택시 부문 콜 수신 서비스 등 멤버십 제도 운영
카카오 모빌리티 일반 호출 택시에 유료멤버십 도입-2만명 회원가입-조기마감
글로벌 투자사: 칼라일-- 카카오 모빌리티 투자
카카오모빌리티 TPG컨소시엄. 칼라일 1천400억 추가 투자 유치
구글로부터 전략적 투자 유치 실탄 565 억 원 확보
카카오는 모빌리티 기동성이 있다
현재 네이버는 신사업 분야에 취약
'금융'사업 카카오 네이버 차이점은?
카카오는
플레이어로 운용- 카카오 뱅크 등
네이버는
금융회사와 협업체계
금융은 규제산업이라 직접 참여보다는 협업으로
협력사 제휴를 통한 안정적인 수익 창출이 효과적이다
금융업 관계자는 네이버 금융 사업 좀 얄밉다?
카카오의 전략
카카오 뱅크 카카오페이 증권 설립 후 영업 (라이선스)
카카오의 핵심 경쟁력은 카카오 뱅크 중심의 금융업
서지용 생각: 카카오와 네이버의 차별성 금융
Q. 네이버 카카오 차별점 및 성장 요인은?
김현용 위원
네이버 카카오 콘텐츠 집중
광고 쇼핑 금융 가시적 성과
해외 사업 확장에서 콘텐츠 영역 각광
콘텐츠 네이버 카카오의 같은 듯 다른 전략?
네이버의 콘텐츠 전략:
10대겨냥 플랫폼에 공격적 투자
제페토-
증강 현실에서 활동하는 아바타 제작 앱 -메타버스 플랫폼
스노우SNOW-전 세계 2억 명이 사용하는 AR 카메라 앱
케이크 CAKE 실생활 무료 영어 학습 앱
크림- KICKS RULE EVERYTHING AROUND ME 한정판 스니커즈 운동화 거래 앱
지금은 적자 미래 네이버 주 구매층에게 선 투자하는 개념
네이버의 방향성: 10대를 위한 플랫폼에 선 투자
시장규모가 작지만 적자를 감수하고 미래 성장 기업에 투자
카카오
K-P0P 기획사 보유: 크래커 스타쉽 플레이 엠 플렉스 엠
영화 드라마 자회사 보유
글앤그림 로고스필름 메가 몬스터 바람 픽처스 사나이픽처스 월광
카카오의 방향성
영화 드라마 K-POP 제작 관리 시스템 구축
사업규모의 성장성이 유망한 기업에 직접투자- 카카오
네이버 카카오 콘텐츠 공통점: 웹툰-웹소설이 글로벌 사업의 구심점
방향성의 차이: 카카오-현실적 투자/네이버-미래형 투자
김현용 생각: 네이버 카카오의 미래 사업은 콘텐츠다
김동환 소장
주가적인 측면
카카오 네이버 시총 역전 가능성 있을까? 카카오가 네이버를 바짝 추격 중
지금 네이버와 카카오중 꾼의 선택은?
김현용: 네이버
이유는? 네이버는 30% 영업이익률을 취하는 독과점적인 광고 사업자
30%의 영업이익률이 콘텐츠 등 적자로 인해 20%대로 하락
카카오의 영업이익률 2~5%--->> 12% 상승
1. 성장성 측면 과도하게 저평가된 네이버
온라인 광고 시장의 점유율? 네이버
온라인 쇼핑 시장의 점유율? 네이버
핀테크 시장의 연간 결제액? 네이버
콘텐츠 쪽에서의 영향력? 네이버
각 사업 영역에서 현재 경쟁력을 비교하면 모두 네이버가 우월
둘 중 하나만 고른다면? 네이버
염승환 부장 네이버
지금 네이버와 카카오중 꾼의 선택은?
지금의 선택은 네이버
몇 년 동안 투자에 집중해온 카카오
그래서 카카오의 실적이 부진했던 것
현재 투자 결과물 이익 회수 시기
현재 카카오의 실적은 성장성이 반영된 것
네이버와 소프트뱅크 일본서 스타트업 투자사 출범
네이버 스마트 스토어 플랫폼 상반기 일본 출시
온라인 쇼핑 양강 구도 네이버/쿠팡
네이버가 승리하려면 마케팅 비용 지출
네이버 현재 비용 측면에서 불리한 상황
지출은 결국 돌아온다
현재 주가가 부진한 네이버는 오히려 투자 접근이 수월하다
카카오의 약점:
많은 수의 자회사 상장 -지분율 희석--지주회사화 되어가고 잇다
기본적으로 지주회사의 밸류에이션이 낮은 상태
네이버는 지분율 희석 걱정이 없다
네이버는 다른 기업과 협업 모드
부족한 부분을 기업인수로 채우지 않고
2020년 10월 네이버-CJ 콘텐츠 동맹
2021년 3월 네이버-신세계 온라인 쇼핑 연합
기업 간 협업으로 시너지 낼 것
쿠팡 몸값 100조 1등 네이버가 싸 보인다
서지용 교수/카카오
투자자들 입장: 기업 성장성 평가
네이버 PER 주가수익비율: 약 70
카카오 PER 주가수익비율: 약 350
약 5배 차이 카카오를 좋게 본다
PER 기업 고평가 저평가의 지표
PER은 시장에서의 뜨거운 반응 정도
내재가치 대비 고평가 카카오가 좋다
분할을 통해 자회사로 독립해 기업 상장 전까지는
해당 기업의 성과는 카카오에 귀속된다
IPO 기업공개 후 카카오에 미치는 영향 부정적
카카오도 지주회사로서 반사이익을 취할 것- 당분간
네이버는
CJ대한통운, 신세계, 미래에셋과 지분 맞교환 (주식스왑)
네이버의 지분 맞교환: 매출 상승 전략
수익 단계에서 각 기업 과실도 배분
수익성 감소--- 주당순이익 감소
결과적으로 내재가치 하락-->> 네이버 주가 상승 제한
네이버, 카카오 주식 보유 후 상황에 따라 투자 비중을 조절하라
K-콘텐츠 네이버 vs 카카오 누가 더 유리한가?
염승환 부장
콘텐츠 부문도 역시 네이버 유리
이유: 웹툰과 드라마 예의주시
북미 성과 -웹툰 네이버의 다량의 IP(지식재산권) 확보 중
네이버와 CJ의 연결고리 스튜디오 드래곤 CJ그룹의 드라마 제작사로 네이버와 상호 지분 교환을 한 파트너사
네이버 IP(지식재산권) 제공 CJ그룹 영상물 제작
스위트홈- 네이버 웹툰 기반의 드라마 (네이버-웹툰-CJ-스튜디오 드래건-드라마 ) 꼬리에 꼬리를 무는 연결고리
시총이 큰 네이버로서는 CJ와 지분 맞교환 시 영향력 없다
CJ 입장에서는 손해 본 기분?
전 세계가 주목하는 콘텐츠 K-POP K-드라마
스튜디오 드래곤-애플 TV 플러스 미국 드라마 공동 기회-제작
네이버의 강점은 세계인이 선호하는 콘텐츠 보유
김현용과 염승환의 연결고리: 네이버
김현용 위원
지금 현재는 카카오 실적이 2조 네이버 7천억
카카오는 콘텐츠 영업이익 10% 증가
네이버는 콘텐츠 2천억 적자
매출 단순 비교 시 네이버 흐림 카카오 맑음
PSR 주가 매출 비율: 시가총액을 매출액으로 나눈 값
매출 대비 성장성 평가
기업가치 측정한다면?
네이버의 미래 성장성 높다
글로벌 확산 관점에서 네이버의 승리 예상
네이버 콘텐츠 플랫폼: 월간 활성 이용자 수(MAU) 분석
총 2억 3천만 명
카카오 콘텐츠 월간 활성 이용자 수 MAU 4~5천만 명
콘텐츠 영향력: 네이버> 카카오
네이버 콘텐츠 사용자 2억 3천만 명 의미는?
로블록스 월간 2억 명 넷플릭스 월간 5~6억 명
현재 거래액과 매출이 작아 네이버 콘텐츠 사업은 적자
미래 성장 전망 측면 네이버는 히든 밸류(잠재력)를 가졌다
이용자 수 MAU 상승--->> 거래액 증가--매출 상승-이익창출
콘텐츠 대결에서 네이버 승리를 예상
서지용 교수
콘텐츠 분석은? 카카오 매출 비중 48%
카카오의 주력사업
2016년 4월 카카오재팬이 선보인 웹툰 플랫폼 픽코마
카카오 만화 앱 픽코마 매출 성장세 전 세계 3위
카카오 픽코마 비게임 앱 전세계 매출 성장 3위 달성
2013년 일본에서 시작한 네이버 라인의 웹툰 플랫폼 '라인 망가'와경쟁
카카오의 픽코마와 달리
연재형 시리즈를 간과한 라인망가
한성숙 대표가 라인 망가에 웹툰 기술과 인력을 투입해 기존의
단행본 중심의 만화 서비스를 국내 웹툰과 같은 연재형으로 개편중
(2020년 10월 29일 컨퍼런스콜 발언)
네이버 세계 최대 웹소설 플랫폼 왓패드 인수
콘텐츠 분야는 메신저 기반의 카카오가 다양한 서비스 제공에 상당히 유리한 구조
네이버 카카오 K-POP 차별점은?
BTS소속사 하이브 HYBE- 네이버의 합작투자 2021년 1월
카카오-엔씨소프트
김현용 위원
K-POP 콘텐츠 성장단계
공연-> 음반-> 플랫폼
K-POP 콘텐츠 성장의 축 변화 시기
네이버, 하이브의 팬 플랫폼 위버스 JV(합작법인) 운영
아티스트 기준: 위버스의 한국 음반 판매 시장 점유율 36.4%
위버스 블랙핑크 합류 이타가 홀딩스(해외 아티스트 참여) 가능성 무소불위 16개 국내+5개 해외
대항마는? NC소프트-카카오 플랫폼 유니버스 16개 국내 아티스트
유니버스 음반 판매 시장 점유율은 12% 위버스의 1/3
유니버스 플랫폼 성장 가능성 ▲
카카오 멜론, 엔씨 유니버스와 플랫폼 연동 시작
4월 이후 유니버스 월간 이용자 수 급증
네이버보다 K-POP콘텐츠에 열의를 보이는 카카오
세기의 대결
이해진 방시혁 VS 김택진 김범수
네이버 하이브 VS NC소프트 카카오
카카오는 왜 멜론 컴퍼니를 물적 분할했나?
SM 엔터 네이버 카카오 지분 협상 논의 시장 들썩
SM행보에 따라 플랫폼 전략에 큰 변화 올 것 - 결정된 바 없다
카카오의 공격적 인수 예상
국내 OTT 네이버 TV·카카오TV 차별점은?
카카오TV 오리지널 영상 콘텐츠 제작
네이버 TV 기존 콘텐츠 재생산
네이버 CJ 합작품/네이버 티빙 지분 인수 추진 --- 카카오 쿠팡과 OTT 경쟁구도
글로벌 대형 OTT 플랫폼 넷플릭스 디즈니 플러스
AT&T- 디스커버리 49조에 합병 넷플릭스 대항마 될까?
세계는 지금 OTT 플랫폼 전쟁 중
2021년 1분기 넷플릭스 실적 부진 상황
넷플릭스의 고민: 북미 지역은 성장 정체----아시아로 진출?
아시아 OTT 시장 선점한 넷플릭스
넷플릭스 수혜기업: 스튜디오 드래곤, 에이스토리
아시아 입맛에는 한국 드라마가 딱이다 K-드라마
빈센조 일본 넷플릭스 TOP 10에서 1위 등극
글로벌 OTT 기업 한국 드라마 무조건 잡고 싶을 거 같다
콘텐츠 제작 기업: 스튜디오 드래곤을 필두로 실력 있는 중소형 콘텐츠 기업들 존재
작년 말~올해 초 중소형 제작사들 주가 상승
가시적인 성과가 없어 현재는 잠시 소강상태
중국판 넷플릭스 아이치이 국내 진출 시동 구독자만 14억 48만 명
콘텐츠 제작 대표기업 중, 소형 제작사에 관심 필요
OTT 플랫폼 무한 경쟁에서 양질의 콘텐츠만 생존
콘텐츠 제작 역량이 매우 중요하다
'금융' 분야 격돌 네이버 vs 카카오 판세 전망은?
서지용 교수
한국 신용카드 학회장
금융은 카카오 유리
빅 테크사에 대한 견제가 심한 금융분야
금융 패러다임 변화
접근성+편의성 온라인 간편 결제 등장
데이터 핸들러 (정보처리_ 역할 강화)
데이터를 이용한 고부가가치 서비스 제공 능력
기업의 미래 경쟁력 결정
향후 금융산업
다양한 상거래 매출 정보 소유한 빅 테크사에 유리
온라인 쇼핑 중 손쉬운 상품 구매 목적으로
간편 결제 서비스 카카오페이 네이버 페이 등장
100조 시장
고객이 갖고 있는 상거래 정보를 활용해서 고부가가치의 서비스를
역 제안하느냐가 관건
이미 변수를 만난 카카오
카카오 페이 마이 데이터 탈락- 다음달 5일부터 서비스 중단(자산관리서비스 중단)
카카오페이 마이데이터 예비허가 승인
승인이 되면 카카오페이 결제 , 대출, 비즈니스, 카카오 뱅크 등 카카오 우세 전망
금융 사업을 카카오가 주도할 것
네이버 파이낸셜은 마이 데이터 사업 취득
네이버 금융 사업 틈새시장 공략 기존 업체와 금융 협업
규제회피 위기관리에 적극적 행보
네이버 안정적인 수익 달성
메타버스' 격전지에 진출한 네이버·카카오
메타버스 선두주자 로블록스 시가총액 50 조이상
순이용 자수 매년 2~3배 증가
국내 메타버스 플랫폼 제페토 2018년 론칭
메타버스 기술 유통 패션 광고 엔터 등 산업군 흡수
가상공간에서 현실과 똑같이 할 수 있다
김현용 위원
투자관점' 네이버·카카오 글로벌 경쟁력은?
한국 태생의 네이버 카카오 충분한 글로벌 경쟁력 보유했다
네이버 웹툰 8천만 명 (순이용자) 한국 일본: 40% 동남아시아 30% 미국 유럽 남미: 30%
세계 최대 웹소설 플랫폼 왓패드 이용자 9천만 명- 이용자의 대부분 북미지역 거주
글로벌 기준 네이버 이용자 분산 상태
네이버 콘텐츠 매출이 시차 존재
선행지표들이 글로벌 시장에서 두각을 보이므로 네이버 콘텐츠는 충분한 경쟁력을 갖추고 있다
서지용 교수의 분석은?
카카오
해외 상장 가능한 자회사 보유 중
모빌리티 엔터테인먼트 나스닥 진출 충분
글로벌 시장에서 본격 경쟁 가능성이 있다
네이버도 카카오도 진출하는데…
네이버 카카오 해외에서 격전을 벌일 것으로 전망
주목해야 할 대한민국의 플랫폼 기업은?
염승환 부장
네카쿠배하: 네이버 카카오 쿠팡 배달의 민족 /하이브
보석 같은 기업이 있다
하이브-엔터 사지만 플랫폼 위버스에서 하이브 매출의 40% 발생
케이팝 팬 플랫폼 위버스
과거 팬클럽에서 공연 티켓 굿즈 판매
위버스에서 단독 진행 공연 예매, 굿즈 판매 등
위버스 월 2만 5천 원 결제 연예인과 일대일 소통 가능
덕질 : 팬이 좋아하는 연예인과 관련된 상품을 모으고 찾는 행위
플랫폼 이용자 증가-----위버스 매출 상승
플랫폼 사업은 고高 마진 영역
BTS 소속사 하이브 저스틴 비버와 아리아나 그란데 품는다
해외 아티스트 유입으로 미국 유럽 팬덤 흡수 가능
하이브를 포함해서 우리 플랫폼의 경쟁력 강화는 글로벌라이제이션(세계 단일화)과 콘텐츠다
서지용 교수
아마존 애플 위챗 알리바바 등 세계 10대 빅테크사들
지급결제 해외송금 등 금융 인수전 활발
전 세계 결제 시장을 지배하는 알리바바
편한 지급결제수단을 제공하는 것이 곧 수익창출
카카오 네이버도 핀테크 투자로 사업 확장할 것
데이터 관리 산업에 필요한 인프라
데이터 인프라 구축을 위해 클라우드 서버 확장
클라우드 소비자가 원하는 데이터를 장소 제약 없이 제공
카카오 네이버 소비자 데이터 접근성을 높이는데 투자할 것
플랫폼 기업 꾼들의 한 줄 평가
염승환 부장:
플랫폼은 황금알을 낳는 거위다
지금은 황금알을 잘 낳고 있다
거위가 계속해서 알을 낳을 수는 없다
언젠가는 성장의 정점에 도달할 수도
투자자 소비자 거위의 배를 갈라버릴 수도
낙관적으로 보기보다 성장이 정체된다는 것을 염두할 것
김현용 위원
플랫폼은 10년 지대계다
미래지향적 플랫폼에 투자하는 회사를 선택 하락
서지용 교수
플랫폼 비즈니스는 충성 고객 확보 전쟁이다
카카오 뱅크 대표: 고객을 이용해 돈 벌려하지 말고 고객이 불편한 점을 찾도록 해라
충성 고객의 플랫폼 사용 -- 다양한 서비스--수익 극대화
오늘하루를 네이버와 카카오랑 함께 보냈습니다
강의들으면서 정리하고 다시듣고
아침9시부터 6시
투자에 참고하겠습니다
감사합니다
