경제전쟁꾼/삼성전자/SK하이닉스/송명섭 이승우 안기현 20211231방송 정리3(반도체)

2022년 증시 과연 희망적일까?

 

송명섭/하이투자증권 연구위원

삼성전자 미 파운드리 투자

텍사스 주 테일러시에 약 20조 원 규모의 공장 신설 투자

시스템반도체 

주가에 미칠 영향은?

단기적으로는 주가에 영향은 미치지않는다

장기적으로는 우려도 있다

고객확보 측면에서 큰수요들  미국의 펩리스업체들뿐아니라

빅테크업체들이 직접 반도체를 설계하고 

이런 수요가 굉장히 커질것이기 때문에

미국에 반도체 라인을 설치한다는것은 

시장이 커지는 수혜를 입는다- 고객확보 용이

 

반면에 공급측면에서 우려

삼성전자 . 인텔. TSMC의 엄청난 동시투자

2024~2025년 엄청난 생산 능력 CAPA이 되면

그때 수요는 어느 정도 커질지?

공급이 지나치게 많을 가능성도

파운드리 가격 인하가 일어날 수도 

앞으로 지켜봐야할것 

 

이승우/유진투자증권 센터장

주가측면은?

주가에 큰 변수는 아니다

기존에 삼성전자가 파운드리 분야에서 TSMC를 

제치고 세계1위를 올라서겠다고....

그이상의 뭔가를 보여줘야하는데

TSMC와의 격차를 줄이기는 커녕 오히려 더 벌어져

실제로 성과를 얼마만큼 낼수 있는냐가 중요한 변수

 

안기현전무/한국반도체산업협회

반도체 업계의 생각은?

격차를 줄이는데 얼마나?

언론에서는 어렵지 않겠냐고...

현재 TSMC> 삼성전자 시스템 반도체가 3배차이 

겨차가 좀 있다

기술(반도체 사이즈)적으로는 엇비슷

규모면에서는 많이 떨어져

삼성전자, 규모를 키워야한다

TSMC, 미국에 6개 공장 신축 추진

인텔, 미국에 2개 공장 신축계획 (파운드리사업 본격화는 X)

결과는 지켜봐야....

미국에 시스템 반도체 제조시설을 짓는 이유는?

공급망의 재편을 위해 

동아시아에 현재 집중 

미국입장에서는 공급망리스크 존재

미국주도로 바꾸자는 생각

TSMC 대만에 공장증설은 한계

역으로 우리는 공격적으로 투자해야

또하나의 우려

공급과잉우려

예전에도 치킨게임이 몇번있었다

강자가 되기 위한조건은 투자를 많이 해야한다

그러면 희망이 있다  뒤는 보지않는다고함

 

테이퍼링시작 속도도 빠르고  금리인상시기도 당겨질수도 있는데??

 

송명섭 하이투자증권 연구위원

상쇄시킬수있는게

중국의 경기 부양 주목

 

주당가치 지표  VAL배수 요인

2015년까지는 모든 지표들이 주가랑 비슷하게 갔다

2018년부터는 모든사이클에서 주당가치지표들과 삼성전자와 모두 반대로 갔다

당장반도체가격과 다음분기 실적을 보고 매매를하였다면 모두 반대로

글로벌유동성과 ISM 제조업지수는 거의 같다

 

메모리 반도체와 ISM제조업지수는 굉장히 비슷

메모리 반도체시장을 6개월 선행해서 비교

경기지표들이 6개월정도 미리 메모리반도체 업황을 알려주고있다 (선행)

6개월전에 미리 메모리 반도체 수요를 알려준다

주가는 경기지표와 동행한다

 

반도체 주식 투자시

1. 글로벌 유동성 증감률

2. 미국 ISM 제조업지수

 

중국 Credit lmpulse 지수와 IT 수요 yoy 증감률 (대출을얼마나? 유동성지표)

2020년 세계증시에서 하락한 나라 (중국/한국) 중국은 경기가 나쁘고 한국은 PROXY

중국의 크레디트 임펄스

민간 부분의 신규 신용이

국내총생산(GDP)에서 차지하는 비중

2020년말 중국 긴축- 크레디트 임펄스 지수 급락

이후 3개월후 중국IT 수요증감률 하락

글로벌 유동성 증감률도 하락

중국의 긴축이 큰 영향을 미친것

 

중국 2022년 1분기 후반정도

경기부양책을 안 쓰기가 어렵다 생각

중국의 크레디트 임펄스 지수도 사이클 존재

지수상 상당히 많이 내려와있다

이런 상황에서 경기부양책을 써야할것이다

리커창 총리:  지급 준비율 인하 예고

중국에 돈이 풀리면

글로벌 유동성 증감률 반등 가능

 

송명섭 생각

내년 1분기 후반 중국이 경기부양책을 쓸때 코스피나 반도체 주가가 추세적으로 상승할것 예상

 

이승우센터장

반도체 산업 투자에서 주목해야할것은?

한국 반도체 너무 부진했다

수익률  삼성전자 꼴찌 

한국은 중국의 프락시 (PROXY, 대리) 성격이 강하다

중국이 경기부양을 할때 한국 증시도 전체적으로 살아날것으로 생각 한다

가장 근본적인것은 주가가 싸보이므로 내년에는 좋은실적이 나올거라 생각

 

반도체 산업 측면에서 투자자들이 유의할 점이 있다면?

안기현 전무

길게봤으면 좋겠다

반도체 산업 전망 좋다

전자제품 성능이 높을수록  반도체의 쓰임이 많다

앞으로 전자제품 성능이 계속 높아지기때문에 

반도체 시장은 계속 클수밖에없다

시장조사업체  IC 인사이츠 자료

앞으로 10년동안 2배 성장가능성 예상

좋은 시장은 우리나라가 주도해야 

국민들의 관심과 지원이 필요

지원? 부지확보  긍정적으로 봐달라

공장 설립에 관한 규제....완화....?

산업측면 수도권 공장신설

제도측면 수도권의 인구 분산

반도체 클러스터. 예외적 허용 추가물량을 인정

반도체 산업에게 굉장히 고마운일

반도체 산업 입장

수도권에 공장이 있어야 한다

인재 확보도 굉장히 중요하기 때문에 (지방으로는 안가려고 해서)

 

김동환/MC

민.관합심 국제경쟁이란 측면에서 보면  총성없는 전쟁  

절차도 중요하고 지역의 민원도 세밀하게 챙겨야하고

어차피 하기로한 사업이라면

조금은 불필요한 행정적인 절차는 간소화 해주고

대기기간은 단축시켜주면 좋겠다는 취지의 말씀