미래 주식시장에서 투자자의 전략은?
투자를 잘해서 국민들도 부자 나라도 부자 기업은 융성
현재 주식시장 좋은 방향으로 나아가고 있다
존 리 대표+강방천 회장의 책
의미 있는 작업을 한 가치투자 1세대들
Q. 가치 투자 1세대가 전하는 책의 메시지는?
나의 첫 주식 교과서
주식투자는 굉장히 즐거운 일이다
나에게 희망을 주고
내가 기업을 소유한다는 멋진 일
카카오를 설립하지 않아도 내가 카카오의 주인이 될 수 있다
일부 투자자들은 수익률만 생각한다
숫자에 연연하면 나의 즐거움을 잃는 것
매일 앱만 보는 것은 투자자가 아니라 점쟁이가 되는 것
내가 만약 디즈니랜드의 주인이라면?
내가 맥도널드의 주인이라면?
친구들과 맥도날드 햄버거 사 먹는데 내가 회사 주인이 되면 어떨까?
주식은 갖고 싶은 회사를 매수해라
지금부터 주식을 모아라. 펀드도 모아라
존 리 대표가 강조하는 한국에 있는 좋은 제도
연금저축펀드
1년에 400만 원 투자 ----> 50~60만 원 이익 15% 복리
현재 은행 이자 약 1~2%
연금저축펀드 15%의 복리 효과 발생
이렇게 좋은데 안 할까?
존 리 생각: " 그것이 투자의 기본이자 정석"
우리는 짧은 기간에 투자
주가 변동성에 집중하는 잘못된 투자를 투자라고 잘못 인식
버리는 게 힘들다
이창훈 전문가의 의견이 궁금하다
Q. 어떻게 주식을 결론도 없이 사서 모으나?
투자는 사람마다 다르다
투자도 각양각색
저축 개념 10~20년 후 노후생활 연금도 있고
주식이란?
펀더멘탈 (경제 기초)+유동성
유동성은 계속 늘어나는 것
2차 세계대전 이후
브레튼우즈 체제 도제 (1944~1971)
미국 달러를 기축통화로 한 금본위제를 채택
달러는 35달러당 1온스로 교환할 수 있게 고정
화폐를 찍어 유동성 증가
주가 펀더멘탈(경제 기초)은 성장
GDP 성장률은 마이너스 나온 일은 거의 없다 ( 2020년 코로나는 예외)
기저효과로 주가 바로 반응
장기 투자의 경우 지속적인 성장 가능
예를 들어
적은 돈 3년 이내 , 생활비 마련해야 하는 사람은 트레이딩 모멘텀 관점으로 주식 접근
반론 제기- 존 리
주식으로 생활비를 마련한다?
하면 안 됩니다
3년 동안 투자? 투자하지 마세요
이유는?
위험하니까, 변동성을 맞출 수 없다
Q. 주식투자 강방천 회장의 생각은?
60년 전에 운 좋게 자본주의 사회에 태어나
30년 전 증권회사에서 주식을 알게 됐고
순간 자본주의의 능동자 지위를 획득해서
30년 동안 항상 행복하다
이런 행복감은 왜 느낄까?
나의 한계를 극복하는 수많은 옵션을 해결하는 기분
저런 기업의 주주가 된다는 것
면접도 안 보고
애플 아마존 알리바바 언제든지 주주가 될 권리가 있다
하지만 직원은 될 수 없다 - 영어도 못하는데 주주는 가능하다
주식이란 도구를 찾아 지금도 행복하고 앞으로도 행복하다
행복을 나누려고 운용사를 설립
자본주의 시스템에서 태어나 왜 자본주의 능동자 권리를 놓칠까?
좋은 기업의 주주가 되는 동반자 티켓
투자원칙
1. 인기 기업과 좋은 기업은 다르다
2. 좋은 기업 비법 X 상식 O
3. 오래 함께하라
4. 위대한 기업은 분산 투자
5. 변동성에 유의 흥분할 때 빚을 줄여라
영원히 떳떳하게 세상을 긍정적으로 대하는 능동자 될 것
2021년 하반기 4개월 남은 상황
Q. 하반기 주식시장 꾼들의 전망은?
단기전망 종목 뭣이 중헌데?!
투자 비결 알려주세요?
투자 전설들의 투자 비결 대공개
강방천의 투자 비결
과거 고려사항: 수익비용 대응의 원칙
수익이 있는 곳에 비용이 가는 구조
과거 기업가치 산정방법: 00 매출 00 비용--- 당해연도 매칭
매칭 불발-- 미수, 선금으로 조정후 매칭
최근 기업가치 산정방법
수익, 비용이 어긋나는 비즈니스 모델
CAC( Client acquisition cost)
신규 고객 유치비용
고객 1명을 유치하는 데 필요한 모든 영업비, 마케팅비
LTV (Life time value) 고객 생애가치
고객 한 명에게 얻을 수 있는 모든 수익
카카오
획득비용이 거의 안 들었다
깨져버린 수익비용 대응의 원칙
기업 재무상태를 10년 20년 30년 단위로 봐야 한다
지수나 섹터보다 비즈니스 모델로 평가받는 플랫폼 빅데이터의 멋진 기업이 등장할 것
좋은 기업을 발굴에 신경 많이 쓰고 있다
플랫폼 기반의 기업 전망 밝다
손익계산서& 대차대조표에 반영 안 된 자산 존재
기업의 무형자산에 주목하자
패러다임 ESG 환경 사회 지배구조
각종 규제로 오히려 호황
존 리 대표
결국 기업 가치 이슈
인기 있는 회사라고 반드시 좋은 것 아니다
메리츠에서 존 리의 투자 비결
2021년 하반기 전략 없다
단지 포트폴리오에 있는 회사를 꾸준히 방문할 뿐
회사의 변신? 경영진의 전략?
기업의 생각/위기 극복 방안. 필승 전략까지 기업에서 생각한다
좋은 기업 찾기는 365일 쭉~
투자한 기업이 실망스럽다면 다른 기업으로 GO ~ GO~ 포트폴리오 조정
섣부른 예측은 교만이다
이자율, 인플레이션, 일자리 정보 등 매크로 부분에 매몰
투자한 기업이 제대로 돈을 벌고 있다면 그걸로 충분
기업의 시가총액은 꾸준히 늘어날 것이다
이창훈 단장의 투자 비결
주식투자는 돈을 거는 것 정답은 없다
자기 마음이 편안한 투자 방법은 각자 조금 다를 것
투자 체크 포인트
1. 성장하는 산업의 선두 기업
신문과 방송을 통해 정보획득 가능
2. 비즈니스가 글로벌 확장성
예를 들어 삼성전자(국내+글로벌)
3. 급변하는 시장에 맞춘 비즈니스 모델 변화 가능성
산업의 미래예측 가능할까?
투자자들은 회사 경영진&엔지니어보다 적은 지식의 폭
기업의 역사와 변화된 환경에 어떻게 적응했느냐를 알아보는 것이 중요
플랫폼 서비스산업
전 세계 주식시장 주도중
지금은 자본주의 시대
자본이 주도하는 경제 체제 / 시장은 자본 과잉 상태
Technology 기술
사람에게 유용하고 새로운 기술이 시장을 주도
돈은 시장에서 가져올 수 있다
이런 기술과 연관된 비즈니스--- 대박 가능성이 높다
새로운 경영 패러다임 esg등장
주주의 이익 극대화는 옛날이야기
2008년 금융위기 이후 생각이 바뀐 투자자들
단순한 이익 창출을 넘어 국가 사회와 공존
Q. 전통적인 밸류(가치)는 더 이상 의미가 없나?
돌고 도는 밸류(가치)의 중요성
성장과 가치의 균형을 맞추는 시장
올인 X 분산투자 OK 좋은 포트 OK
강방천 생각
관점의 차이
기본적 이해+상상력---온전한 가치 발견
미국의 BIG 10의 PER 2020년 기준 아마존과 테슬라를 제외 PER가 대략 30이다
혁신기업 거품이 아니다
존 리 대표
주식분석에서 가장 나쁜 상황은?
전원일치 동의
->치열한 토론이 필요
그래서 재미있다
주식투자 돈은 당연히 번다 그 과정을 즐겨라
개인의 자산배분
주식 암호화폐 부동산
투자처가 고민되는 개인 투자자들
강방천 회장
미래지향적 투자자 -- 암호화폐 투자 필요
현재 중시 투자자---- 암호화폐 투자 불필요
500년 후 가장 안전한 자산 암호화폐라고 생각
인류는 수천 년 역사 동안 썩지 않는 자산을 원했다
저장 이동성 썩지 않는 자산--- 금/21세기 암호화폐
암호화폐의 천대받은 이유? 복제성과 소멸성
누구나 복제할 수 있도 삭제할 수도 있다 (취약성)
600년 후를 위한 자산은 달러? 금? 암호화폐?
블록체인이 만들어 낸 기술 혁명
이기술로 가상세계 메타버스 실현 가능
시장의 3대 생산요소 자본 노동 땅
2008년 이후 등장한 4번째 생산요소 암호화폐
블록체인 기술 없이 가상세계 불가능
암호화폐 시장에서 중요한 것 한 두 가지만 집중 나머지는 투자 x
어떤 자산도 균형적 시가총액 존재
사례) 그림 공급은 누적적( 그림 시가총액은 늘고 수요자는 줄고)
항등적 관계 그림 가격 하락 (일부 당대 최고 화가의 그림은 상승)
비트코인 등 소수 암호화폐 제외 대부분은 가치가 떨어짐
암호화폐를 하려면 비트코인이나 이더리움만 해라
이창훈 단장
연기금의 주요 업무: 자산배분
자산- 주식이 제일 긍정적
부동산은 투자처로 부정적
자본 환원율( cap rate)
부동산 임대 순이익을 부동산 매입금액으로 나눈 지표
집값은 너무 비싸다
부동산 가격 상승의 원인
1. 공급 부족
2. 매매의 어려움
양도세 부과 - 다주택자 주거용 보유자 모두 난감한 부동산 매매
사례) 술 판매금지-> 밀주 가격 상승
임금소득 자본 환원율(cap rate) 등 불합리한 부동산 가격
현재 집을 지으면 4~5년 후 부동산 가격 거품은 빠질 것
현재 코스피 3천대 주식시장 주식은 비싸다?
밸류에이션 측면 여전히 한국 주식은 싸다
주식시장 30년 경험을 담은 주식시장의 속성
주식은 길게 보면 우상향 한다
일시적인 하락 발생
섣부른 예측은 실수 가능성이 많다
주식을 들고 가다 위험한 상황은 시장이 신호를 보낸다
투자자들의 주장이 강해 못 알아듣는 것뿐
주식 시장은 얘기 없이 한 번도 급락한 적이 없다
닷컴 버블 1995년~ 2000년에 걸친 거품 경제 현상
코로나도 12월부터 출렁 후 1~2월 반등 2020년 3월부터 쭉 하락
2013년 테이퍼링- 버냉키 쇼크 출렁 후 긴축 발작 발생 이후 안정을 찾은 시장
지금은 주식이 가장 투자에게 좋은 자산
다만 주식에 올인하고 손실 나면 못 버틴다
본인이 견딜 수 있는 규모로 주식 투자할 것
존 리 대표
전재산을 주식에 투자하라는 건 아니다
연령에 따라
20대: 주식에 많이 투자해라
40~50대: 투자자들: 변동성 고려해 버티는 부분에 집중해라
미국에서 주식비중을 얘기할 때 보통 100-본인 나이를 빼라
반드시 여유자금
꾸준히 투자를 해서 수익률 얻는 것
월세? 소유? 본인에게 유리한 방향을 계산할 것
주택 소유에 기회비용+노동력+이자등 발생
부동산 가격이 모든 것을 정당화시킬 수 없다
부동산이 반드시 있어야 한다는 고정관념은 필요 없다
암호화폐 이해를 못하겠다
이해를 못 한다면 투자하지 말아라
좋은 방송 너무 감사합니다
