나쁜 주식 피하는 4가지 방법 & 빌 황 사건의 전말? f. 연세대 국제학대학원 이남우 교수
연세대 국제학 대학원 이남우 교수
30년정도 국제 금융투자 홍콩에서 근무 남우 리
삼성증권 근무 / 당대 영향력 있는 펀드매니저들이 가장 먼저 찾는 애널리스트: 남우 리
불황 이슈
위험한 투자자 부적절한 투자?
유대자본(백인)이 동양계 금융의 힘을 빼기 위한 음모론?
JP모건 홍콩- 동방페레그린 서울 리서치헤드/빌황(뉴욕: 한국 대만 주식 세일즈)
연배가 동일 친구사이
2012년 내부자정보등으로 벌금형
음모론이 있는것도 사실인 거 같다 (CNBC 방송 아시아계 팩트와 먼 얘기를 한 것 같다고)
한국 중국 일본 인도의 헤지펀드 매니저중 월가에서 정점에 올라있었다(빌황)
개인운용자산/ 성과 측면/ 영향력 월가에서 아시아인중 가장 성공한 사람
90년 헷지펀드의 양대산맥
조지 소로스 - 매크로 트레이딩
줄리안 H 로버트슨 - 주식 롱숏 에쿼티 - 타이거매니지먼트
97년 가을 빌 황 본사 (매니징 디렉터 파격적 직급) 타이거의 스타일은 확신이 높은 종목은 세게 한다
포지션도 크고 베팅도 세게 하고 원칙 자체가 FEE를 많이 받고 수익을 많이 내는 것 (압축포트폴리오) 집중투자문화
2001-2002 타이거 아시아에도 개인회사 운영
홍콩 내부자거래 이슈 고객 돈 반환 개인 돈으로 아케고스 캐피털 매니지먼트 설립 2012년
강제 매매당했던 포지션도 개인 돈이었다
고객보호 차원 월가에서 조사 중이지만 개인 돈이 기 때문에
SEC증권거래에서 조사해도 시장 전체로 이슈로 확대되지는 않을 것이다
Q 이번 사태에서 빌 황의 잘못은 무엇인가요?
높은 레버리지를 쓴 것 4~5배 레버리지 투자(20~30%가 빠지면) 내 자산이 없어진다
프라임 중개인: 모건스탠리 (대출회사) 아키고 스 (개인) 보고의무 없음
골드만삭스
노하우나 경험이 뛰어나서 2018년부터 프라임 중개인 활동 재빨리 포지션 정리
모건스탠리
크레디트스위스 수조 원 손실
유비에스
노무라 수조원손실
도이치뱅크
6개 정도로 나눠서 카운터파티로서 리스크 관리를 해야 하니 여러 군데로 쓴 걸로 안고 있다
개별계약 중 크레디트스위스와 노무라는 의사결정이 늦어져 너무 빠져버림 (못 받을 가능성이 높다)
신용평가기관 등이 평가를 다운그레이드를 하겠다고 함 (리스크 관리)
빌황이슈는 개별적인 이슈라고 생각한다
나쁜 주식 피하는 4가지 방법?
지금은 개인투자자들이 고민이 늘어나는 중
수업은?
2016년 이후 현재 재무분석 거버넌스 과목을 수업 중
주식 분석하는 방법 젊은 친구 주식을 하는데 잘못 배운 경향이 많다
단기매매 , 조바심
작년에 너무 올라서 지금은 쉬어가는 중인데
주식이라는 것은 좋은 기업을 적당한 가격에 사서 기다리는 시간과의 싸움
주가가 시세판을 보지 않는다
그 시간에 생각을 하고 스마트폰이나 노트북은 정보를 조회하고 경쟁사 정보를 찾는 지식의 깊이와 폭을 늘리는데 써라
주식 4분법 심플하게 생각하자 정치 산업 기업 요소가 복잡
좋은 기업->> 펀더멘탈이 좋은기업 성장 이익 거버넌스 비즈니스 모델이 튼튼하냐
나쁜 기업->> 펀더멘탈이 좋지 않은 기업 마진 저조 경쟁 치열 악재가 반영 (은행)
좋은 기업/ 좋은주식--->> 삼성전자 8만원인 삼성전자
좋은기업/ 나쁜 주식 --->>쿠팡(지금의 주가) 비싸서 80 조기 업
나쁜 기업 /좋은 주식 --->>단기투자 트레이딩 은행 (단기보유)
작년 하반기 은행-반등 (트레이딩) 장기보유 시 수익이 힘들다
나쁜 기업 / 나쁜 주식-->> 은행이 가격이 많이 오르면 (나나)
좋은 기업 / 좋은 주식을 고르는 첫 출발점은 업종 (반도체)
한국: 삼성전자
미국에서는 아마존
IT 반도체 고성장 업종
전자상거래와 클라우드가 고성장 업종의 BEST회사
숲을 보는 게 중요하다 (업종) 장기보유 저리스크
전문가들이 한국 주식을 사라 (책임감 없는 발언)
한국 주식은 연 7% 수익 (+배당 포함) 주식만 연 3% 수익
삼성전자는 연 16% 수익
미국 주식은 연 10% 수익 (최근 10년은 활황 14% 수익)
아직은 미국 주식이 수익이 더 많다
서울 부동산도 한국 주식보다 수익률이 좋다 (연 8.5%) 과거보다는 좋지는 않겠지만
부동산은 장기보유(매매비용이 크니) 세후 로보면 주식이 좋다
부동산은 경기의 영향이 덜 받아서 진폭이 적고 (레버리지 투자 시 투자수익 극대화)
주식은 경기 영향을 많이 받아 리스크가 크다 리스크가 크므로 레버리지는 안된다
장기투자가 투자의 왕도냐?
경험적으로 증명
좋은 기업을 좋은 가격으로 사서 장기투자 (기업이익 성장기업) 기다리는 게 왕도이다
외국인 투자는 AI로 매매 VS 개인이 단기로는 승률이 쉽지 않다
빌황등은 넷플릭스를 장기투자 (잘 아는 기업 분석 후) CEO보다 더공부를 많이 했다
안 좋은 회사를 피하는 방법? 피해야 할 업종
1. 빚이 많은 회사
2. 내수에서만 장사하는 기업 (인구감소요인)
3. 정부 간섭이 많은 기업 업종
4. 경영자가 초심을 잃은 경우 (과도한 사옥)
학생들 투자
엔비디아 그래픽 (게임 고성능 칩)
테슬라
꾸준히 성장하는 회사는 밸류에이션 하는 게 좋다
아마존 꾸준한 성장
삼성전자 사이클 업 좋은 회사 좋은 주식? 경기관련주 트렌드 라인이 우상황 올해 이익보다 앞으로의 이익률(과거 대비)
주가는 2021년 선행 2022-2023년이 영업 이익 피크 전망(애널리스트) 보수 추정 70 조영업 이익 예상
해운사 사이클 업 트렌드 라인 평평
영업이익률이 중요한 이유?
회사의 펀더멘탈 나타나는 지표 모든 투자가가 벤치마크
올해 시장 예측은?
매크로를 보는 사람들은 주가가 꺾인다고 보는데 동의안함
주가는 기업이익을 반영 불변의 법칙 바텀업으로 미국이나 한국이 올해 이익 증기
내년에도 미국도 2 자릿수 이익 예상 금리인상과 인플레이션으로 조정 중이지만 올해 주가는 좋게 전망
미국이 더 좋을 거 같다
