진격의 김단테 거인의 어깨 위에서 투자하라 신과함께

진격의 김 단테/ 거인의 어깨 위에서 투자하라/ 신과 함께

김 단테 이력 
회사를 카카오에 매매 (카카오 주식으로 교환) 전문투자자 컴퓨터 전공
카카오 주식을 분할매도 매도대금을 일임(수익이 별로라서) 직접 운영

주식시장에 너무 많은 노이즈
책을 고를 때는 누가 봐도 투자에 성공한 대가의 책을 참고
이건 선생님을 위한 책과 함께  (번역가)
거인의 어깨에 올라타서 바라보는 시장 - 실수를 줄일 수 있을까?
선정기준
20년 정도 투자 시장에서 생존
수십조 단위가 넘는 큰 운용 금액
구준하게 높은 수익률
결론보다 논리와 과정에서 배워라

미국 증시 버블론:  
제레미 그랜섬 Jeremy Grantham 가치주  (수탁고) 버블
1970년부터 투자  버블 포착에 탁월 (80년대 일본 버블, 닷컴 버블 08년 서브프라임 ) 너무 일찍 발견(3년 전)
일본 버블과 닷컴 버블을 놓치고 나서 깨달음
자산운용사의 자금을 버블 전에 빠져나감 버블 이후 자금이 늘어남(수탁고)
제레미 그랜섬의 버블의 징후
1. 전통적 방법으로 주가가 비싼지 확인
회사가 돈을 버는 거에 비해 주가가 비싼지   (닷컴 버블부터 약간 낮다)
버핏 지수  (미국의 시가총액/GDP) 역대 최고치 
2. 이상한 행동이 주식 시장에 나타남  (파산이 확정이 되었는데도 주가가 폭등)  코닥 예시 
IPO/스펙이 붐이다 (IPO횟수가 닷컴 버블처럼 많다)
3. 버블의 마지막에는 급등이 있다
새로운 시장의 참여자 (자기 강화적으로 (영끌) 투자) S&P500 (작년 대비 90%) 정도 상승률(공항 이후 최대)
블룸버그 인터뷰 시  조회수 300만

켄 피셔  ken fisher (상승의 6단계 중 6단계)
성장주 투자  맨손창업 
150조 원 자금운용
2020년 명성이 높아졌다
3월 말에  코로나 하락장은 단기적 조정 (유일)
이유: 지금까지의 하락장과 달랐다 (일반적으로는 슬금슬금 내려왔다) 
코로나 3월 하락장은 갑작스러운 급락은 곧바로 반등할 것
글 정적으로 시장을 바라본다
2009년부터 6단계의 상승장으로 바라보았다
1단계: 가장 강한 수익~마지막에서 상승의 폭이 크다 지금이 6단계( 하지만 지금은 조정시기가 아니다)
민주당 디스카운트 영향
민주당(반기업)/공화당(친기업)
바이든 당선 시 반기업적으로 이미 반영(처음)--- 바뀌기 시작하는 시점(임기 첫해) 주가가 더상승 2021년
다만 2022년은 말을 아낀다 

김 단테: 자산의 배분에 초점

 

레이 달리오  Ray Dalio 브릿지워터의 창업자
2주 전에 회사 홈피에  stock market bubble?
부채위기의 템플릿 결론 부채위기를 분석한 결과 (예측은 너무 어렵다)
1910-2010년 금융위기를 분석
레이달 리오는 숫자로 명확히 말함
100점 만점에 77점 (현재)
1929년/ 닷컴 버블 2000년 100점
지표
1.  전통적인 가격지표
2.  이익성장률 차원에서 채권에 비해서 얼마나 비싼가?
3.  금융시장의 새로운 참여자가 얼마나 많은가? 가장 점수가 높다
4.  ipo 같은 현재 시장의 센티 먼 티가 어떤가?
5.  사람들이 레버리지로 투자를 하고 있는가?
6.  CAPEX 같은 설비투자를 얼마나 많이 있는가? 가장 낮다
레이달리오 생각
전체 시장은 아니지만 일부 종목 버블 위험하다
종목은 피했지만(이머징 테크 컴퍼니) 실적은 많이 없지만 많이 오른 주식
실적 없이 주가 높은 종목 버블 위험
(S&P500에도 3% 정도 있다고 언급)

스텐리 드러켄밀러  Stanley Druckenmiller
조지 소로스와도 함께 일했었고 퀀텀펀드 일했음
30년 동안 연평균 30% 수익
한해도 손해 본적이 없다
골드만삭스 인터뷰 (주식 시장의 축이 아시아로 온다) 주장
미국이나 유럽 국가들이 코로나로 지나친 에너지 소비
미국 시장의 빅 테크 (마이크로소프트  아마존)는 좋게 본다

 

인플레이션 발생 예측
마이클 버리 Michael Burry 빅쇼트
2008년 미국 부동산 버블시  예측  하락에 배팅 (큰 수익) 괴짜 의사 출신
현재 트위트 썼다 지웠다   이름을 카산드라(트로이의 목마 신화 위험이 있다는 거를 알리는 사람)
기본 주장
경기 회복과 부양책, 인플레이션 유발 (래리 서머스의 주장과 동일 주장)
1910년 바이마르 공화국 시대의 상황 (1차 대전 이후 소비심리가 높아지고 결국에는 하이퍼 인플레이션)
보고서 링크 첨부 (전쟁시기를 비유)
보복 소비 예상
돈을 직접 주면 인플레이션이 폭발 예상
포트폴리오  (빅 테크 매수(대형 기술주)---- >>2020.12.31  시티그룹  화이자 크래프트 하이즈) 포지션 변경
1970년대 수준의 인플레이션 올 것 예상

 

인플레이션 안 온다
스캇 마이너드 Scott Minered 채권왕
구겐하임의 자금운용+자산운용사 운용 300조 원
3월 초순 결론: 2022년 1월 미국채 마이너스 금리 온다
논리가 중요
기본적인 생각
가짜 인플레이션으로 보인다
증거 1
저축률 지표:  1월 기준 20.5% 저축  부정인 심리가 쉽게 사라지기는 어려울 거다
채권의 금리와 물가연동채의 금리가 같이 상승  (채권도 팔고 물가연동 채도 팔고 있다)
수급 이슈로 보인다
주식시장의 약간의 충격은 올 수 있다 예언  
부채와 기술 혁신으로 인플레이션 없을 것

20년 간 계속된 인플레이션 기우제 예측은 쉽지 않다

경제는 어렵다
투자자로서 성장하려면 논리를 택하고 계속 고민하라
자산을 배분하자

레이달 리오를 연구
예측하지 않고 다양한 상황에 대비
주식+채권+금+물가연동채(인플레이션 상승)+원자재
장기 디플레이션(장기채)
나의 포트폴리오가 어떠한 상황에도 다치지 않고 투자

뒤통수치는 거인들
말과 실제 투자가 다를 수도 있다? 염두하자

거인의 어깨 위에서 그들의 시야로 보라